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作者:管理员    发布于:2019-06-04 07:30   文字:【 】【 】【

  菲华国际注册 主管qq597272时隔5个月后,今日头条融资与估值的传闻又一次风生水起。750亿的估值给了这个股市低迷的市场谈资:今年5月份,互联网女皇发布的报告称,今日头条估值是300亿美金,如今在一二级市场钱荒时,阿里华为频繁传出停止社招的消息,今日头条估值却翻倍上涨,这种现象的确令人匪夷所思。

  有意思的是,外界传闻虽多,却没有一个资本站出来说话,甚至连今日头条对外的回复都是不予置评。这样的情形像极了美团上市前的估值猜测,美团甚至一度被传言估值千亿美金,对比现在,美团的市值不到400亿美元,缩水一半以上。同样的问题也摆在今日头条的面前,今日头条是否也在靠着估值讲故事,画饼试探资本市场的反应?

  一个未上市公司的估值主要基于市场份额、用户规模和增速、营收、利润等多个维度。对于今日头条,用户数量是其圈钱最好的筹码。今年2月初,今日头条宣布要打通旗下各产品体系的粉丝体系,产品包括今日头条、西瓜视频、抖音、火山小视频、内涵段子、悟空问答等,平台要将各产品的用户帐号打通和绑定。这种机制和微信用QQ帐号登录同理,这就意味着,今日头条和抖音的用户有着极大的重合度。

  摆在今日头条面前的还有一个问题是用户量增速的急剧下降。据艾瑞整理发现,在过去一年中,今日头条APP的活跃率在去年11月曾首次出现下滑。此外,今年4月,今日头条经历了一轮整改风波,拥有2亿用户的内涵段子直接永久关停,今日头条也遭遇下架处理,导致了部分用户的流失。这说明,今日头条的存量用户规模可能即将触达天花板,而新用户非香饽饽,含金量并不高。

  即便用户数量和使用时长拉升了今日头条的估值,在用户渠道的盈利方式上也无法支撑起其750亿美元的高度。从用户数量和月活看,今日头条和美团相近,不同的是,美团的市场份额高于今日头条。同时,业务数据看,美团去年交易用户数超过3亿,营收339亿元;小米2017年总营收为1,146.25亿元,成本支出为994.71亿元,今日头条的营收仅为美团的1/2,小米的1/10。而美团的市值400亿,小米的市值350亿,今日头条750亿美元估值明显高了。

  上市是检验互联网公司的第一标准,每一个互联网公司都有一个上市梦,今日头条也不例外。坊间多次传出今日头条要上市的消息,而估值也在每一次传出融资消息后,成为炒作话题。这中操作手法已经司空见惯,美团和小米之前不也是同样的手段吗?

  现在今日头条上市未成,监管利刃悬在头顶,加之当下股市低迷,就连一向被看好的腾讯股价也惨遭重挫,资本市场的信心已经开始动摇。这也就是为何今年有如此多的互联网企业赶紧上市的原因。然而,市场的盘子就那么大,上市潮给予今日头条的空间更为狭窄。以高估值投石问路看市场反馈,也是今日头条试探资本市场态度的技巧。

  当然现实的因素更大。估值意味着融资和股份分配问题。5个月估值翻倍就意味着今日头条融资相同的钱股份稀释地更少,即融资40亿美元,按5月份300亿估值算分割的股份是11.4%,但按现在的750亿估值算股份占比仅5.3%。因此,唱高估值对今日头条在融资和股份持有上都能占更大的便宜。

  但今日头条真正价值几何,还需要看其商业模式。今日头条CEO张一鸣对外一直喜欢强调使用时长这个概念,因为使用时长是今日头条商业化过程中最吸引广告主的地方,因为用户不断浏览信息,今日头条就能获取流量,以此分发给广告主。

  现在看,今日头条的这种商业模式存在较大制约。从16年今日头条对外宣布用户使用时长76分钟以来就再无新数据公开,一定程度上也透露出今日头条流量提升的难度,已经触及天花板。为此,今日头条试图以社交的方式打通旗下全平台,并基于移动资讯和内容分发进行横向扩张,在短视频、问答、微头条发力,但如今微头条的惨淡也宣告着这个如意算盘的失败。

  说到底,靠内容留住用户的今日头条,在其商业模式中,内容生产者并不重要,社交化走通的可能性并不大。无论今日头条如何努力要做智能社交,试图让粉丝共享红利,但在用户眼里,其始终就是一个资讯客户端。在今日头条场域中,阅读向关注的转化率,远低于在微信公众号的场域中。

  这导致的后果是,今日头条用户无法有效的建立自己的粉丝群体,在与内容生产端的广告主谈判是很不利的。和微信公众号的10w+不同,今日头条一篇10w+并不能说明什么问题。推荐机制隐藏的问题是光鲜的数据和粉丝忠诚度间没有太大的关联。加上内容生产者和今日头条间并不存在广告分成问题,内容生产者对今日头条的忠诚度也并不强,甚至有着吃力不讨好的感受。

  在国家政策的严格管控下,今日头条的霜降来临。在内容上饱受争议的今日头条被有关部门约谈后,大幅整改的步伐也不会太远。事实上,今日头条今年几次就因内容低俗、不当问题被约谈、整改和下架,随着国家内容监管更为严格和成熟,主力下沉市场的今日头条在业务上的不确定性将会更大。

  要算法也要有信仰,而以算法为核心的今日头条也需要依据实际情况做一个严格的估算,750亿的估值更像是皇帝的新衣,满足自我的幻想,到头来却只是一场空。返回搜狐,查看更多

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